【资料图】

投资要点：

SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数。2023年6月19日-6月21日，SW农林牧渔行业下跌1.96%，跑赢同期沪深300指数约0.55个百分点。所有二级细分板块均录得负收益，其中养殖业、饲料、渔业、农产品加工、种植业和动物保健分别下跌1.13%、2.36%、2.49%、2.88%、2.89%和3.09%。

行业重要数据。（1）生猪养殖：价格：本周生猪价格略有回落。2023年6月19日-6月25日，全国外三元生猪平均价先由14.34元/公斤回落至14.09元/公斤。成本：玉米、豆粕现货价有所回升。截至2023年6月21日，玉米现货价2796.67元/吨，本周均价较上周略有回升；豆粕现货价4084.86元/吨，本周均价较上周有所回升。盈利：自繁自养生猪头均亏损额较上周略有减少，外购仔猪养殖头均亏损额较上周略有增加。截至2023年6月23日，自繁自养生猪养殖利润为-296.06元/头，亏损较上周略有减少；外购仔猪养殖利润为-256.18元/头，亏损较上周有所增加。

（2）禽养殖：鸡苗：主产区肉鸡苗平均价环比略有回升。截至2023年6月23日，主产区肉鸡苗平均价为2.58元/羽，环比上周回升5.3%；主产区蛋鸡苗平均价3.1元/羽，环比上周回落6%。白羽鸡：白羽肉鸡价格较上周略有回落。截至2023年6月23日，主产区白羽肉鸡平均价为8.82元/公斤，环比上周回落0.1%；白羽肉鸡孵化场利润为0.93元/羽，环比上周回升75.5%。黄羽鸡：本周中速鸡、快大鸡全国均价有所回升。2023年6月21日，中速鸡全国均价6.04元/斤，本周均价较上周有所回升；快大鸡全国均价5.93元/斤，本周均价较上周有所回升；土鸡全国均价7.18/斤，本周均价较上周略有回落。

维持对行业的标配评级。本周生猪价格略有回落，养殖成本有所回升，养殖利润持续亏损，预计能繁母猪将延续产能去化趋势。生猪养殖板块目前估值处于历史低位，关注具有规模优势、成本优势、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。饲料行业产量保持增长，饲料成本压力有望减轻，集中度有望持续提升，关注优质饲料龙头。禽养殖持续关注产能去化带来的景气度回升。种业关注转基因商业化进程。可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）；圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集团（002311）；隆平高科（000998）、荃银高科（300087）；中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）；金龙鱼（300999）等。

风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。